記事一覧

第4回日米規制緩和対話と日本側の対応その40(貿易摩擦シリーズ)

第4回日米規制緩和対話と日本側の対応

 米国政府による規制緩和及びその他の措置

・金融サービスその2

 証券部門では米国外で募集された証券に関する届出書等の規制についてSECは歴史的に、付随的に米国に接する公募の登録は不要であると認めていました。

 SECは1990年にレギュレーションSを採用し、1933年証券法の下、届出要件の治外法権の適用可能性を明らかにしています。

 米国外でのいかなる証券の募集、売り申込み、売り出し、買い申込みについては証券法の登録要件に従わなくても良いことになっており、米国外で行われた取引であるかどうかについての決定はそれぞれのケースにおける事実と状況に基づいて行われ、レギュレーションSはまた、非独占的セーフハーバーを定め、その恩恵は特別手続を必要とするとしました。

 セーフハーバーは、特定の条件が満たされている限り、特定の状況での法的責任や規制責任を軽減、排除するための法的規定です。

 この用語は、敵対的買収を回避し、規制の厳しい会社を意図的に買収して、買収を検討している企業にとって魅力的に見えないようにする企業が使用する戦術も指します。

 セーフハーバーは、法規制や税規制を回避する会計方法や、税法の正確な言語で記述された方法よりも税効果を決定する簡単な方法を可能にする会計方法を指すこともあります。

 なお、減税のためのセーフハーバー会計方法は、税を回避することを意図したものではなく、法の範囲内でそれらを最小限に抑えることを目的としています。

 セーフハーバーという言葉は、金融、不動産、法律業界でさまざまな形で使用されており、敵の乗っ取りを阻止するため、多くの場合、企業は細則に特別な修正を加え、買収の発表が行われた場合、または買収企業にとって買収が魅力的でなくなるか利益を上げることを目的として株主に提示された場合にのみ有効になります。

 セーフハーバー規定は、多くの法律または契約に記載されており、例えば、証券取引委員会の規定では、セーフハーバーの規定により、経営陣は財務予測や予測を誠実に行う責任から保護されます。

 同様に、ウェブサイトを持つ個人は、セーフハーバー条項を使用して、ウェブサイトに残されたコメントに基づいて著作権侵害の訴訟から身を守ることができます。

 「ブルースカイ」メモについて1996年10月、国家証券市場改革法は連邦による州法の先取りと、そして多くのケースにおける証券登録を要求する規則を規定するため1933証券法を改正しました。

 結果として、非アメリカ発行者による募集を含む、合衆国における最も重要な証券募集に関連して、州レベルで証券を登録する必要性は取り除かれました。しかしながら、州は自身の対不正行為法の管理、執行権限を保っているとしています。

 ブルースカイ法は、証券詐欺に対する投資家の保護手段として確立された州の規制で、法律は州によって異なる場合がありますが、通常、新しい問題の販売者は、提供内容を登録し、取引および関係する事業体の財務詳細を提供する必要があり、その結果、投資家は、判断と投資決定の基礎となる検証可能な情報が豊富にあります。

 ブルースカイ法は、州レベルの不正防止規制であり、証券の発行者を登録し、提供内容の詳細を開示することを義務づけています。

 また、発行者に責任を生じさせ、法的当局と投資家が法律の規定を順守しなかった場合に訴訟を起こすことができます。

 ほとんどの州のブルースカイ法は、1956年の統一証券法のモデルに準拠しており、重複する場合は連邦証券法に取って代わられます。

 連邦証券規制に対する追加の規制レイヤーとして機能するブルースカイ法は、通常、証券会社や投資顧問、および各州で証券を提供する個々のブローカーにライセンスを義務付けています。

 これらの法律は、民間投資ファンドが彼らの母国だけでなく、彼らがビジネスをしたいすべての州で登録することを要求しています。

 証券の発行者は、セキュリティに影響を与える可能性のある重要な情報の開示を含め、提供の条件を明らかにする必要があり、法律の規定はまた、詐欺的な発言や情報の開示の失敗に対する責任を生じさせ、訴訟やその他の法的措置が発行者に対して提起されることを可能にします。

 そのような法律の目的は、経験や知識が不足している投資家を利用することから売り手を阻止し、公平性と州の管理者によってすでに吟味された新しい問題提案が投資家に提供されるようにすることです。

 ブルースカイ法という用語は1900年代初頭に始まったと言われ、カンザス州最高裁判所の判事が投資家を「青空が多すぎるほどの根拠のない投機的ベンチャーから保護したい」と宣言したとき広く使用されました。

 1929年の株式市場の暴落に至るまでの数年間、そのような投機的なベンチャーが蔓延していました。多くの企業が株式を発行し、不動産やその他の投資契約を結んでいる一方で、より大きな利益を実現するという確固とした根拠のない約束をしていました。

 当時SECがまだ存在しない中、投資と金融業界の少しの規制監督が機能しておらず、証券は、これらの主張を裏付ける重要な証拠を裏付けることなく売却され、場合によっては、より多くの投資家を引き付けるために詳細が不正に隠されていました。

 そのような活動は、1920年代の超投機的な環境に貢献し、必然的に崩壊する前に株式市場のインフレを引き起こしました。

 カンザス州が最初の法律を制定した1911年のその期間中、ブルースカイ法は存在していましたが、それらの言葉遣いや施工は弱くなりがちであり、悪意のある人は別の州でビジネスを行うことで簡単に回避出来ました。

 株式市場の暴落と大恐慌の発生後、連邦議会は株式市場と金融業界を連邦レベルで規制し、SECを設立するためにいくつかの証券法を制定しました。
   Safe Harbor
   をもとに作成
関連記事


コメント

コメントの投稿

非公開コメント

プロフィール

Air130

Author:Air130

おすすめチャートツールのご紹介

 

業界最多レベル、 84通貨ペアでグローバルFX!

 

楽天西友ネットスーパー

お勧めワインショップ

ENOTECA Online(ワイン通販 エノテカ・オンライン)

食事での糖質が気になる方へ

免責事項

※投資は自己責任です。          当ブログは個人的見解を掲載してるものであり、売買を推奨するものではありません。

来場者